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　　（开始：北京商报）

　　身处“A+H”上市波澜中，视觉中国（000681）在A股上市周边30周年之际，也欲进一步彭胀本钱疆域，将眼神投向了港股市集，于6月14日向港交所递交了上市恳求材料。不外，在冲击港股上市背后，视觉中国正靠近着一定的事迹压力，2024年、2025年，公司年度净利润及毛利率均出现下滑；与此同期，公司还存在客户与供应商叠加情况；另外，在本次递表港交所前，公司实控东谈主曾于年内所有这个词减合手1.84%公司A股股份，所有这个词套现约2.72亿元。

　　净利下滑、毛利率走低

　　6月14日，港交所官网表露，视觉中国已递交上市恳求材料，负责开启冲击“A+ H”上市程度。

　　据了解，视觉中国于1997年登陆A股市集，是一家内容授权及定制处事提供商，公司发展计谋围绕内容钞票、AI能力和诳骗场景伸开。阻抑2025年12月31日，公司领有约300家版权互助机构及约80万名签约供稿东谈主。

　　凭据弗若斯特沙利文的数据，按2025年收入筹画，视觉中国在视觉内容授权处事市集位居中国第一、人人第五。

　　本次冲击H股上市背后，据视觉中国港股招股文献，公司净利于2024年、2025年接连下跌。具体来看，2023—2025年，公司罢了生意收入分别约为7.81亿元、8.11亿元、7.78亿元，小幅波动；对应完耿介利润分别约为1.54亿元、1.3亿元、9267.4万元，接连下跌。

　　按业务线别离，招股文献表露，视觉中国收入分别开始于内容授权处事、内容定制处事以及升值处事。而从公司敷陈期内收入结构变动情况来看，2023—2025年，公司来自内容授权处事的收入占比分别为73.7%、75.1%、67.2%；来自内容定制处事的收入占比分别为19.4%、20.2%、26.9%；来自升值处事的收入占比则分别为6.9%、4.7%、5.9%。

　　敷陈期内净利承压的同期，视觉中国毛利率也在同步下滑。具体来看，2023—2025年，九游体育(NineGameSports)官方网站公司毛利率分别为51.2%、46.8%、41.7%。其中，2025年，公司内容授权处事、内容定制处事、升值处事的毛利率分别为49.5%、16.4%、68.1%。

　　客户与供应商叠加

　　在这次港股IPO招股文献中，视觉中国还露馅了公司客户与供应商情况。

　　举座来看，敷陈期内，公司来自前五大客户的收入占比分别约为22.1%、23.7%及24.1%；上前五大供应商的采购金额占比分别约为19.3%、14.9%及14%。

　　其中，集团X同期系视觉中国敷陈期各期的第二大客户选取一大供应商。2023—2025年，视觉中国向集团X的销售金额占比分别约4.8%、4.5%、4.5%；对其采购金额占比则分别约8.3%、6.6%、5.6%。

　　股权关系方面，阻抑终末实验可行日历，公司实控东谈主吴玉瑞、廖谈训及柴继军三东谈主分别径直及/或曲折合手有视觉中国已刊行股本总数约9.87%、5.93%、3.47%。凭据一致作为方安排，阻抑终末实验可行日历，吴玉瑞、廖谈训及柴继军共合手有公司一皆已刊行股本的约19.27%。

　　而值得一提的是，在这次递表港交所前，吴玉瑞、柴继军均曾于年内减合手公司股份。具体来看，吴玉瑞于2月26日—5月25日所有这个词减合手773.18万股，占公司总股本的1.1%，减合手均价20.7元/股；柴继军则于同期所有这个词减合手521.8万股公司股份，占总股本的比例为0.74%，减合手均价21.52元/股。

　　经筹画，吴玉瑞、柴继军二东谈主上述减合手所有这个词套现款额约2.72亿元。

　　中国企业本钱定约副理事长柏文喜告诉北京商报记者，实控东谈主在递表港交所前减合手，在“A+H”股案例中并不荒原，此类操作常常出于个东谈主资金需求、避开锁如期阻抑等原因。另外，若实控东谈主对公司港股刊行订价或后市阐发穷乏信心，也可能出现提前减合手的情况。

　　二级市集方面，阻抑6月15日收盘，视觉中国股价收涨4.17%，报22.25元/股，总市值155.9亿元。

　　针对干系情况，北京商报记者向视觉中国方面发去采访函进行采访，公司方面暗示现在处于静默期，暂不便捷摄取采访。

　　北京商报记者 王蔓蕾

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